הצטרפו לניוזלטר הסודי שלנו!
אנחנו גם שונאים ספאם אז מבטיחים לא לבלבל לכם את השכל, רק דברים שווים
בעולם ההשקעות נהוג לחלק את הציבור לשני סוגים: משקיעים רגילים ומשקיעים כשירים. מאחורי ההבחנה הזו עומדת אחת ההחלטות המשמעותיות ביותר בשוק ההון שהיא מי רשאי להשתתף בהשקעות מורכבות או בסיכון גבוה ומי מוגבל להשקעות מפוקחות בלבד.
משקיע כשיר נהנה מגישה להזדמנויות סגורות לציבור הרחב, כמו קרנות גידור, השקעות אלטרנטיביות ועסקאות פרטיות אך יחד עם החופש הזה מגיעה גם אחריות גדולה יותר.
במאמר הזה אני אבחן מהי ההגדרה של משקיע כשיר בישראל, אילו יתרונות זה מעניק ומה חשוב לדעת לפני שמבקשים להפוך לכזה.
בישראל, המונח משקיע כשיר מוגדר על ידי רשות ניירות ערך ונועד להבחין בין משקיעים שמבינים את הסיכונים הכרוכים בהשקעות לא מפוקחות לבין הציבור הרחב הזקוק להגנה רגולטורית. הרעיון הוא לאפשר לאנשים בעלי ניסיון, ידע או יכולת כלכלית גבוהה להשתתף בהשקעות מתוחכמות יותר, מבלי להכביד על החברות והגופים שמגייסים מהם הון.
נכון לעדכונים האחרונים, אדם נחשב משקיע כשיר אם הוא עומד לפחות באחד מהתנאים הבאים העודכנו והוחמרו לאחרונה:
מחזיק בהון נזיל (מזומן, פיקדונות, ניירות ערך וכו’) בשווי של לפחות 9.4 מיליון שקלים.
הכנסתו האישית בשנה האחרונה הייתה מעל 1.4 מיליון שקלים, או שמדובר במשפחה עם הכנסה כוללת של מעל 2.1 מיליון שקלים.
סך הנכסים הפיננסיים שלו עומד על לפחות 5.8 מיליון שקלים, והוא בעל מומחיות או ניסיון משמעותי בתחום ההשקעות.
כדי לאמת את המעמד, המשקיע נדרש להציג אישור מרואה חשבון או יועץ השקעות מוסמך ולעדכן אותו מדי שנה. רק לאחר מכן הוא רשאי להשקיע במוצרים שמיועדים לכשירים בלבד כגון קרנות גידור, הנפקות פרטיות, או השקעות אלטרנטיביות שאינן פתוחות לציבור הרחב.
ההבדלים המרכזיים נוגעים לקריטריונים ולהזדמנויות: בארצות הברית, משקיע מוסמך (Accredited Investor) מוגדר בעיקר לפי הכנסה שנתית או הון עצמי – לרוב הכנסה מעל 200 אלף דולר לשנה (או 300 אלף דולר למשפחה) או הון אישי מעל מיליון דולר, לא כולל הבית המגורים. בישראל, ההגדרה כוללת גם נכסים פיננסיים נזילים והכנסה גבוהה יותר עבור סטנדרט המקומי, ולעיתים יש דרישה לאישור מקצועי מרואה חשבון או יועץ השקעות. בארה"ב, ההכרה כמשקיע מוסמך פותחת גישה למגוון רחב של השקעות פרטיות וקרנות הון סיכון, בדומה לישראל, אך לעיתים השוק האמריקאי גדול ונזיל יותר, עם אפשרויות השקעה בינלאומיות רבות יותר. בנוסף, הרגולציה והדרישות הדיווחיות נוטות להיות פחות מחמירות בארה"ב לעומת ישראל, מה שמעניק גמישות גבוהה יותר למשקיעים המוסמכים.
לסטטוס של משקיע כשיר יש לא מעט יתרונות, והוא נחשב כמו דרכון פיננסי לעולם השקעות ייחודי שלא נגיש לרוב הציבור. הנה עיקרי היתרונות:
משקיעים כשירים יכולים להשתתף בהשקעות שאינן מפוקחות באותה מידה כמו קרנות נאמנות או תעודות סל – למשל קרנות גידור, השקעות הון סיכון, קרנות נדל"ן פרטיות או פרויקטים של השקעות אלטרנטיביות בארץ ובחו"ל. מדובר לעיתים בהזדמנויות עם פוטנציאל תשואה גבוה בהרבה מהשוק הסחיר.
מאחר שהמחוקק מניח כי משקיע כשיר יודע להבין סיכונים ולבחון השקעות בעצמו, החברות שמגייסות ממנו הון אינן חייבות לעמוד בכללי גילוי נרחבים כמו בהנפקות לציבור. זה מאפשר להן גמישות גדולה יותר בתנאי ההשקעה ובמבנה העסקה.
הרבה עסקאות חמות – בעיקר בתחומי סטארט-אפים, נדל"ן או קרנות פרטיות – נפתחות תחילה רק למשקיעים כשירים. המשמעות היא יכולת להיכנס מוקדם לשווקים או פרויקטים עם פוטנציאל צמיחה לפני שהם נחשפים לציבור הרחב.
בתי השקעות, בנקים וחברות ניהול הון מציעים למשקיעים כשירים שירותי פרימיום, כמו ייעוץ השקעות מתקדם, גישה ליחידות השקעה סגורות ודוחות ניתוח מעמיקים.
משקיעים כשירים מהווים פלח קטן אך משפיע בשוק ההון והם אלו שמאפשרים גיוסי הון מהירים לפרויקטים חדשניים, ויכולים להשפיע על הכיוון שאליו זורמות השקעות פרטיות בישראל.
לצד היתרונות המרשימים, חשוב להבין שהסטטוס של משקיע כשיר אינו מבטיח הצלחה והוא גם לא מתאים לכל אחד. מאחורי החופש והגמישות מסתתרים לא מעט סיכונים וחסרונות שכדאי להכיר:
המשמעות המרכזית של ההגדרה היא שהמשקיע מוותר על חלק מההגנות שמעניקה הרשות לניירות ערך לציבור הרחב. החברות שמציעות השקעות לכשירים אינן מחויבות באותה רמת שקיפות, ביקורת או דיווח ולכן האחריות לבדיקת הסיכונים עוברת במלואה אל המשקיע.
השקעות אלטרנטיביות, קרנות גידור או עסקאות פרטיות עשויות להניב תשואות גבוהות, אך הן גם עלולות להפסיד חלק גדול מההון. לעיתים מדובר בהשקעות לא סחירות, שבהן אי אפשר למכור את ההשקעה במשך שנים, או בפרויקטים שבהם אין ודאות לגבי הצלחתם.
כדי להבין דוחות השקעה, לבחון סיכונים אמיתיים ולהעריך שווי נכסים לא סחירים, נדרש ידע פיננסי עמוק. משקיע חסר ניסיון עלול להתרשם מהבטחות לתשואה גבוהה מבלי להבין את מורכבות העסקה.
סטטוס כשיר יוצר לעיתים תחושת עליונות כאילו עצם ההגדרה מבטיחה יכולת לקבל החלטות טובות יותר. בפועל, גם משקיעים כשירים נכשלים לא פעם בשל שיקולים רגשיים, עדריים או היעדר פיזור נכון.
רבות מההשקעות הפתוחות רק לכשירים ננעלות לתקופה ארוכה, לעיתים 5-10 שנים, ללא אפשרות לממש את הכסף במועד מוקדם. זה עלול להגביל גמישות פיננסית וליצור בעיות תזרים.
בסופו של דבר, להיות משקיע כשיר פירושו לקחת אחריות מלאה על ההחלטות ועל התוצאות – לטוב ולרע.
כדי להפוך למשקיע כשיר בישראל, אין צורך ברישום מיוחד בבורסה או ברשות ניירות ערך, אבל כן נדרש לעמוד בקריטריונים שנקבעו בחוק ולהוכיח זאת באופן רשמי. מדובר בתהליך פשוט יחסית, אך חשוב לבצע אותו בצורה מדויקת כדי למנוע בעיות בעתיד.
שלב 1: בדיקה עצמית של עמידה בתנאים
לפני הכול, יש לוודא שאת/ה עומד באחד הקריטריונים שמגדירה הרשות לניירות ערך בין אם זה סכום ההון הנזיל, גובה ההכנסה או סך הנכסים הפיננסיים. כדאי לאסוף מראש דוחות עדכניים מהבנק, מהברוקר או מהגופים הפיננסיים הרלוונטיים.
שלב 2: קבלת אישור מרואה חשבון או יועץ השקעות
לאחר מכן, יש להציג את הנתונים בפני רואה חשבון, יועץ השקעות או מנהל תיקים מוסמך שיבדוק את הנתונים וינפיק אישור רשמי על כך שאתה עומד בתנאי ההגדרה של משקיע כשיר. חלק מהגופים הפיננסיים דורשים טופס לפי תקן אחיד של הרשות.
שלב 3: הגשת האישור לגוף שמציע את ההשקעה
כל גוף שמציע השקעות לכשירים בלבד יבקש לראות את האישור הזה. בדרך כלל מדובר באישור בתוקף לשנה אחת ויש לחדש אותו מדי שנה כדי להמשיך ולהשתתף בהשקעות מסוג זה.
שלב 4: שמירה על תיעוד ובקרה עצמית
כדאי לשמור תיעוד של האישור והנתונים התומכים (כמו דוחות בנק או דוחות מס) למקרה שתידרש הוכחה בעתיד. בנוסף, מומלץ לבדוק מדי שנה אם עדיין עומדים בתנאים, בעיקר כאשר ההכנסות או הנכסים משתנים.
חשוב לזכור שהמעמד של משקיע כשיר”אינו תעודה שניתנת לצמיתות אלא סטטוס שנשען על מצב פיננסי עדכני. לכן, כדאי להתייחס אליו כאל כלי שמאפשר הזדמנויות, אך גם מחייב זהירות ובקרה מתמדת.
לא כל מי שיכול להפוך למשקיע כשיר בהכרח צריך לעשות זאת. המעמד הזה מתאים בעיקר לאנשים שמבינים לעומק את הסיכונים הכרוכים בהשקעות מתוחכמות ושיש להם רזרבות כספיות מספיקות כדי לספוג הפסדים אם דברים לא מתפתחים כמתוכנן.
למי זה כן מתאים:
לאנשים בעלי ניסיון בהשקעות, יזמים, אנשי עסקים או מי שמנהלים הון עצמי משמעותי ומחפשים לגוון את תיק ההשקעות מעבר לשוק ההון הסחיר. עבורם, הסטטוס הזה פותח גישה לעולמות השקעה כמו קרנות גידור, נדל"ן פרטי, מיזמים טכנולוגיים והשקעות אלטרנטיביות, שלרוב אינם זמינים לציבור הרחב.
ולמי זה פחות מתאים:
למשקיעים שמעדיפים ודאות, נזילות גבוהה ופיקוח הדוק. מי שאין לו זמן או ידע לבחון השקעות לעומק עלול למצוא את עצמו נכנס להזדמנויות שמציגות תשואה אטרקטיבית על הנייר אך בפועל מסוכנות או לא שקופות מספיק.
בסופו של דבר, להיות משקיע כשיר זה לא רק עניין של כסף, אלא של גישה. מדובר באנשים שמבינים שהשקעות מתוחכמות דורשות אחריות אישית, למידה מתמדת ויכולת להתמודד עם תנודתיות גבוהה יותר. מי שמגיע עם התפיסה הזו יכול להפיק הרבה מהיתרונות שהמעמד מאפשר.
לאחר שקיבלת מעמד של משקיע כשיר, נפתחת בפניך דלת לעולם רחב של השקעות שלא נגישות לציבור הרחב. מדובר בהזדמנויות מגוונות שכבר כתבתי למעלה. עם זאת, חשוב לדעת איפה לחפש אותן ואיך לגשת אליהן בזהירות ובאופן מושכל.
קרנות השקעה אלטרנטיביות
אחד התחומים הבולטים עבור משקיעים כשירים הוא עולם הקרנות האלטרנטיביות – קרנות פרטיות המשקיעות בנכסים לא סחירים כמו נדל"ן, תשתיות, אנרגיה מתחדשת או הלוואות פרטיות. הקרנות פועלות בישראל ובעולם, ומנוהלות על ידי גופים גדולים כמו בתי השקעות, קרנות פרטיות או מנהלי השקעות עצמאיים. חלק מהקרנות דורשות השקעת מינימום של מאות אלפי שקלים, אך בתמורה מציעות פוטנציאל תשואה גבוה יותר מהשוק הסחיר.
השקעות בסטארט-אפים וקרנות הון סיכון
משקיעים כשירים יכולים להשתתף גם בגיוסים של חברות סטארטאפ, בין אם ישירות כמשקיעי אנג'ל ובין אם דרך קרנות הון סיכון. בישראל קיימות פלטפורמות גיוס המונים דיגיטליות כמו OurCrowd, iAngels ו-ExitValley שמאפשרות למשקיעים כשירים להצטרף לסבבי השקעה מוקדמים בחברות טכנולוגיה מבטיחות. לצד הפוטנציאל הגבוה, מדובר כמובן באפיק עתיר סיכון, ולכן חשוב לפזר את ההשקעות ולבחון כל מיזם לעומק.
קרנות נדל"ן פרטיות ועסקאות ייזום
תחום נוסף שצובר תאוצה בקרב כשירים הוא השקעות נדל"ן פרטיות – הן בארץ והן בחו"ל. קרנות נדל"ן פרטיות, כמו Reality או Or Capital, מגייסות כספים ממשקיעים כשירים בלבד לצורך ייזום, רכישה או השבחת נכסים. השקעות מסוג זה נחשבות לרוב לפחות נזילות, אך עשויות להניב תשואה עודפת לאורך זמן.
קרנות חוב וקרנות גידור
משקיעים שמעדיפים סיכון נמוך יותר יכולים לבחון קרנות חוב פרטיות, המעמידות אשראי לעסקים או לפרויקטים, או קרנות גידור הפועלות בשוקי ההון הגלובליים תוך שימוש באסטרטגיות מתוחכמות. אלו קרנות שמציעות לעיתים תשואה יציבה אך דורשות הבנה במבנה ההשקעה ובאסטרטגיית הניהול.
קהילות, קשרים ואירועי משקיעים
מעבר לגופים הממוסדים, חלק ניכר מההזדמנויות מגיע דרך קשרים אישיים – קהילות סגורות של משקיעים, קבוצות וואטסאפ או פייסבוק ייעודיות, מפגשי אנג'לים ואירועי משקיעים פרטיים. בעולם הזה, נטוורקינג הוא כלי השקעה לכל דבר: ככל שאתה מחובר ליותר מעגלים מקצועיים, כך נפתחות בפניך יותר עסקאות פרטיות איכותיות.
לסיכום, משקיע כשיר נהנה משפע של אפשרויות, אך גם נדרש ליכולת סינון ובדיקה עצמית. השוק הפרטי מציע פוטנציאל עצום, אבל הוא גם פחות שקוף ודורש בחירה מדויקת של שותפים ומנהלי השקעות. ההצלחה בו תלויה לא רק בהון – אלא גם בידע, בשיקול דעת ובבחירת האנשים שאתה סומך עליהם.
השקעות המיועדות למשקיעים כשירים אינן מתאימות לכולם – גם לא לכל מי שעומד בקריטריונים הפיננסיים. הן עשויות להיות משתלמות מאוד, אך גם לחשוף את ההון לסיכונים משמעותיים. ההמלצה האמיתית תלויה באופי המשקיע: מי שמבין לעומק את מבנה העסקאות, בוחן כל השקעה באופן עצמאי, ומוכן לראות כסף נעול לשנים ארוכות יכול ליהנות מהזדמנויות שאינן קיימות בשוק הציבורי. לעומת זאת, מי שמחפש יציבות, שקיפות ונזילות יגלה שהעולם הזה פחות מתאים לו. להיות משקיע כשיר זו לא שאלה של כסף בלבד, אלא של גישה, אחריות ובשלות פיננסית.
אנחנו גם שונאים ספאם אז מבטיחים לא לבלבל לכם את השכל, רק דברים שווים
הצטרפו לקבוצת הפייסבוק שלנו
הצטרפו לקבוצת הפייסבוק שלנו
האקסל לניהול תקציב של פיננקה עושה לכם סדר בכספים!
חדש! עכשיו בגרסה 3.0: תוכלו לעקוב בקלות אחרי ההכנסות וההוצאות, לתכנן את התקציב שלכם מראש ולראות גרפים ודוחות מתקדמים בלחיצה. הורידו עכשיו והתחילו לנהל את הכלכלה שלכם בצורה פשוטה, חכמה ויעילה!
מידע מקצועי נוסף עבורכם
מלאו את השאלון ונחזור אליכם עם הצעות משתלמות
